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预测美元-国际能源署预测2019年的石油需求增长140万桶/日

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下圖顯示的是美國近些年的石油產量,可以看到其從2016年開始明顯增加

10月7日,能源分析師Julianne

布油日线图

JulianneGeiger指出,現在WIT和布油的看漲押注已跌至八個月來的最低平。目前缺乏與石油相關的災難性消息,短期很難看到油價出現大幅反彈。

Julianne Geiger指出,通常來說,以下因素會導致油價暴跌:美元走強、OPEC提高石油產量、美國石油產量和庫存高企、全球經濟疲軟/石油需求暴跌、以及市場上的投機行為。

2014/2015年,油價也出現了類似的暴跌,從每桶100美元以上跌至40美元以下,跌幅再次超過50%,這次是因為重要石油進口國的經濟放緩。最後打擊油價的一個因素是美國石油業進入水力壓裂繁榮期。

Geiger認為,問題不在於油價能反彈至多高的水平,而是下一輪繁榮和蕭條周期需要多長時間才能完成,還有多少石油和天然氣公司在這一過程中陷入困境。

2009年,油價從2008年140美元以上跌至40美元以下,跌幅超過50%。當時油價崩潰不僅僅是因為需求暴跌,而是因為投資者認為油價已快達到峰值,從而逃離市場。金融危機是那次油價暴跌的另外一個原因,其不僅引發了全球信貸危機,還提振了美元,從而進一步削弱了石油需求。隨着油價下跌,多頭頭寸被平倉。市場恐慌接踵而至,導致更多的多頭頭寸平倉,因為投資者想儘快離開市場。

Currie)的觀點則更為悲觀。他認為,在石油供應遠超需求,庫存高企的情況下,油價存在跌至20美元/桶的風險。

此外,投機者再次控制市場,對沖基金正在瘋狂地出逃。10月1日,基金經理將6400萬桶WTI和1700萬桶布倫特原油合約進行平倉,似乎已忘了沙特石油基礎設施遭襲這件事。

石油需求前景黯淡,機構紛紛下調需求預測

目前的油市出現了相似的情況。儘管按照任何想象,油價沒有達到創紀錄的高點,但美國的石油產量創歷史新高,全球經濟前景也不太樂觀,國際貿易緊張局勢可能削弱石油需求。OPEC的減產協議還不足以讓情況發生逆轉。

FX Empire根據模型預測稱,油價將跌至40美元/桶以下。民意調查和美國能源信息署預計油價將維持在60美元/桶。與此同時,高盛分析師柯里(Jeff

從歷史上看,油價曾因利空打壓出現多次暴跌

值得注意的是,OPEC今年也定期多次下調石油需求增長預測。Julianne

歷史已經證明,每次發生重大地緣政治事件,油價都會出現飆升,但這已經無法推高目前的油價。相反,油價只是出現暫時性的波動,仍受制於需求低迷,生產強勁的基本現實。所有跡象都表明,這種情況還將繼續下去。

Geiger表示,雖然石油需求增長略高於100萬桶/日並不一定意味着油市的厄運和陰霾,但這種下降趨勢是明顯的,並預示着未來石油需求疲軟。

整個2019年,很多機構頻繁下調石油需求預測。比如,國際能源署不斷下調2019年及以後的石油需求增長預測。今年1月份,國際能源署預測2019年的石油需求增長140萬桶/日,但10月份已降至110萬桶/日。此外,其對2020年全球石油需求增長預測也進行了下修。6月份預測增長140萬桶/日,8月份降至130萬桶/日。

當然,這些超低的油價最終會阻礙該行業的額外投資,這將不可避免地導致價格再次上漲,因為石油周期重新開始,但這對任何擁有巨額債務的石油生產商來說都是微不足道的安慰。Julianne

很多油價預測涉及地緣政治風險溢價,但現實表明,極端低油價出現的可能性要大得多。需求低迷、國際貿易緊張局勢和全球經濟放緩的確是當前油價面臨的挑戰,也揭示了未來一種現實,即需求下滑將持續推低油價。現在在問題是,油價是否真的會跌至10美元/桶左右的極端低價。1998年底的時候,布油曾跌至9.55美元/桶。

利空壓頂油價短期難以大幅反彈,高盛甚至預測油價跌至20美元低位

Empire預測油價將跌至40美元/桶以下,高盛甚至預測跌至20美元/桶低位。

Geiger警告稱,國際貿易緊張局勢、需求疲軟和持續的供應中斷對油市的影響不僅超越地緣局勢風險,而且可能引髮油價暴跌。國際能源署和OPEC已經多次下修石油需求增長預測。需求疲軟疊加投機行為,油價短期難以大幅反彈,FX

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