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研发净利润-海康威视成为一周调研机构数量最多的股票

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作為細分行業的領頭羊,海康威視算不算一家優質的公司?我們從歷史財務數據中尋找答案。先來看一些主要的財務數據:

國盛證券在最新的研究報告中指出,海康威視是國內安防龍頭企業,在AI升級時引領行業發展,打開物信融合、數據分析藍海市場。我們預計,隨着2019Q3行業需求逐漸回暖,AI升級持續加速,海康有望持續受益於龍頭地位的競爭優勢。我們預計,2019~2021年公司收入增速分別為21.2%/20.2%/20.4%,歸母凈利潤分別為131/159/194億元,首次覆蓋,給予「買入」評級。

海康威視在安防行業來說,已經做到全球視頻監控安防行業老大,2011-2017年連續7年蟬聯iHS全球視頻監控市場佔有率第1位。這種一家獨大的局面就目前情況來說,很難被打破。

但我們也經常講,歷史數據只是反應一個過去的經營狀況,而未來才是最大的不確定性。今年以來,受貿易摩擦影響,相華為、中興、海康威視等這一類的高科技企業都或多或少受到波及,而現在貿易摩擦還沒有一個明確的結果,未來受大環境方面的影響,海康的經營也要受到巨大的挑戰。

對海康威視而言,更具威脅性的,是在看上去已基本定型的市場格局中,不僅忽然闖入多家AI科創企業,還開始頻繁出現騰訊、阿里等互聯網巨頭的身影。在今年五一小長假中,央視《等着我》報道了一起尋親案,騰訊優圖以"跨年齡人臉識別"技術,幫警方尋回被拐十年兒童。騰訊優圖是騰訊公司旗下 AI 實驗室,聚焦計算機視覺研究與落地,擁有超過 700 項全球專利。過去兩年,阿里系投資方也大手筆投資了商湯、曠視、依圖和 AI 安防芯片公司寒武紀。

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統計顯示,有一周的時間段(9月7日至9月13日)機構調研個股數量有100多隻。海康威視成為一周調研機構數量最多的股票。數據顯示,合計有44家機構在9月9日調研了該公司,包括3家證券公司、6家基金公司、10家私募。海康威視不僅是本周的調研王,更是今年最受機構關注的股票,今年以來累計獲得超過千家機構調研,被調研達到13次之多,平均每次都有近百家機構。

從行業發展進程來看,繼17年之後智能安防大火之後,AI結合安防被認為是人工智能最好落地的行業之一。如今安防業的技術高地,已從監控轉向識別。對於那些急於把新技術落地的AI科創公司而言,公安急需的人臉識別,成了最清晰的應用場景。於是,靠科技為安防賦能,成了熱鬧的比武場。

申萬宏源(000166,股吧)同樣看好海康威視,預計2019年利潤增速逐漸加速,由於Q2經營全面超預期,維持「買入」評級。維持盈利預測不變,預計2019-2021年利潤為125.8、150.7、174.7億元。維持「買入」評級。

上半年其他財務數據方面沒什麼特別要說的,貨幣資金218.5億,短期借款45.52億,長期借款46.31億。應收賬款191.3億,占營收的比重為80%,佔比和17年中報及18年中報沒什麼差別,這也是海康一直以來的特點,由於做的大部分是政府項目,回款不可能那麼及時,一般下半年回款開始好轉。

海康威視的銷售額逐年攀升,自2010年上市以來到2018年,營收複合增速33.8%,營收從36億增長到500億左右。實現了歸屬上市公司股東的凈利潤114億元。凈利潤複合增速30%。

安防是一門圍繞攝像頭展開的生意,是一塊整整6000億元的大蛋糕,牽動着中國1%的GDP。相信做智能化弱電行業的朋友,沒有人不知道海康威視(002415,股吧)。被任正非稱作「小華為」的海康威視,今年以來市值瘋漲突破3000億元大關,力壓洋河、順豐已穩穩坐穩深市一哥的位置。

公司ROE自2013年以來長期維持在30%~35%之間,毛利率長期維持在40%~45%之間,長期高於競爭對手大華股份(002236,股吧)一頭,大華的毛利率一直在37%左右。

公司分紅率一直比較高,近4年維持在近50%,該股自上市以來累計分紅10次,累計分紅金額為209.47億元,佐證了凈利潤含金量較高。整體來看,各項核心指標都保持穩定上漲。

作為技術密集型企業,海康威視將研發投入作為發展的重要驅動力,研發投入一直保持上升趨勢。目前,公司研發技術人員高達16000人,繼續保持業內最大的研發投入規模。隨着海康的銷售額基數的增長,其研發投入絕對數額大幅提升。

近期發佈的2019年中報業績還不錯,營收增長14.6%,凈利潤增長1.67%,其中第二季度單季度營收139.8億,同比增長21.5%,單季度凈利潤27.1億,同比增長16.4%,業績有企穩回升的跡象。

從歷史各項主要財務數據來看,海康的算是一家非常優秀的公司。

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